Китай, крупнейший в мире импортер энергоносителей,  наконец-то обзаведется собственными фьючерсами на нефть.

Бросая вызов двум мировым бенчмаркам Brent и WTI, выраженным в долларах США, 26 марта 2018 в Шанхае китайцы запускают торговлю нефтяными фьючерсами в местной валюте, сообщает китайский регулятор рынка ценных бумаг.  Начало торговли, которая будет открыта для иностранцев, ознаменует окончание многочисленных отсрочек с момента первой попытки запустить местные контракты в 1993 году.

Если фьючерсы придутся по нраву иностранным инвесторам и станут бенчмарком для мировых транзакций, юань, как надеется Китай, может поставить под угрозу доминирующий статус доллара в международной торговле. Но скептики говорят, что этого не произойдет, пока валюта находится под контролем правительства, и даже если международные трейдеры станут заключать контракты в юанях, они все равно продолжат оценивать нефть в долларах.

  «Это первый маленький шаг на пути к статусу более активного ценообразователя на рынке нефти, но чтобы хоть мало-мальски приблизиться к мировым бенчмаркам, Шанхаю потребуются годы. Это еще один довод в пользу либерализации курса юаня, однако тон процессу будут задавать другие, более масштабные препятствия, связанные с волатильностью и оттоком капитала», - комментирует Майкл Мейдан, аналитик отраслевой консалтинговой компании  Energy Aspects Ltd.

 Китай ступил на территорию, которая другим, в том числе России, оказалась не по зубам. Но если и международные инвесторы могут повести себя осторожно, нет никаких сомнений в том, что китайцы с энтузиазмом возьмутся на местные нефтяные фьючерсы. В последние годы торговля контрактами на трех товарных биржах страны резко активизировалась – спекулянты покупают и продают все, от железной руды до соевых бобов с такой интенсивностью, что регуляторам уже приходилось неоднократно вмешиваться в процесс, чтобы предотвратить раздувание пузыря.   

Ценообразование в сырьевом сегменте

Нефтяные фьючерсы – это лишь часть стратегии, нацеленной на стимулирование использования юаня в торговле и расширения влияния Поднебесной на ценообразование в сегменте сырьевых материалов. Продвижения в этом направлении едва заметны. Правительство ввело местные контракты на сырую нефть в 1993 году, но через год прекратило торги. В последние годы власти неоднократно откладывали реализацию плана из-за распродаж акций, волатильности на финансовом рынке и обвала цен на нефть. 

В прошлом году КНР опередила США в статусе крупнейшего в мире импортера нефти, покупая 8.43 млн баррелей черного золота в день, чтобы удовлетворить спрос государственных и независимых НПЗ или так называемых «самоваров». Также страна направляет миллионы баррелей энергоносителей в свой стратегический резерв. Тем временем частные компании,  вместо того чтобы свободно покупать желаемые объемы нефти, вынуждены соблюдать установленные правительством квоты.

Появление так называемого «нефтеюаня» станет громкой историей, еще в октябре сказал Адам Левинсон, основатель и глава инвестиционного офиса Graticule Asset Management Asia. Помимо функции инструмента хеджирования для китайских компаний, контракт поддержит задачу правительства, которая заключается в расширении использования юаня в расчетах по сделкам, добавил эксперт. Китай начал продвигать международное использование своей валюты еще 10 лет назад, открыв клиринговые банки и запустив валютные свопы по всему миру, а также создал офшорные торговые хабы от Гонконга до Лондона. В 2015 году МВФ решил включить юань в корзину валют, составляющих специальные права заимствования, куда входят доллар, евро, фунт и иена. Однако юань до сих пор остается не полностью конвертируемым.

 «Неясной остается операционная сторона этого процесса, ведь валюта по-прежнему не полностью конвертируема. В этом контексте развитие событий на Шанхайской фьючерсной бирже будет диктовать общая политика правительства в отношении валюта, а не наоборот», - полагает Мейдан из Energy Aspects.

Потенциальные инвестиции в IPO саудовской Saudi Arabian Oil Co. могут оказать поддержку этой инициативе. China Investment Corp., суверенный фонд национального благосостояния, может принять участие в первичном размещении, сообщали осведомленные источники в марте прошлого года. Две азиатские государственные нефтяные компании также могут приобрести акции Aramco.

Торговые дома

Такие международные сырьевые торговые дома Mercuria Energy Group Ltd., Vitol Group и Glencore Plc могут использовать китайские фьючерсы для арбитражных сделок и хеджирования, отмечает Чен Тонг, аналитик нефтяного рынка First Futures Co. также контракты могут оказаться привлекательными для таких финансовых институтов, как инвестиционные банки и фонды, полагает эксперт.

 «Прежде всего, нужно активизировать торговые объемы; затем местным НПЗ следует задействовать инструмент в качестве бенчмарка для торговли, и в конечном итоге контракт может стать референтной ценой для Азии. Это, безусловно, также вписывается в стратегию интернационализации юаня, тем более что все больше стран-производителей нефти отходят от сырьевых контрактов в долларах», - пояснил Чен